“推動公募REITs試點，是資本市場助力構建新發(fā)展格局的‘重要拼圖’，意義重大。下一步，上交所將會同各方加快推進基礎設施領域公募REITs試點平穩(wěn)落地。”上海證券交易所總經理蔡建春在中國REITs論壇2020年會上如是說。

　　9月27日，中國REITs論壇2020年會在上交所開幕，蔡建春發(fā)表題為《凝共識 聚合力 加快推進REITs揚帆起航》的主旨演講。這是他履新上交所總經理后的首次公開發(fā)言。

　　把控試點項目質量

　　4月30日，中國證監(jiān)會和國家發(fā)改委聯合發(fā)布通知，境內基礎設施領域公募REITs試點起步。這意味著個人投資者可以用較少資金參與大型基建項目，從而分享項目的基礎收益、資產升值以及國家經濟高質量發(fā)展的紅利。

　　“REITs借助資本市場，將流動性較低的基礎設施資產轉化為上市交易的金融產品，將重資產運營轉換成輕資產模式，有助于打破債務約束下的新經濟發(fā)展束縛，增強資本市場服務實體經濟的質效，是深化金融供給側結構性改革的一項重要舉措。”蔡建春說。

　　據不完全統計，1995年至2019年，我國基礎設施投資近150萬億元。蔡建春認為，基礎設施建設主體普遍存在建設資金不足的現實困難。一方面，大量優(yōu)質資產形成資金沉淀，投融資循環(huán)受阻；另一方面，債務約束下，新建項目投資面臨較大資本金缺口。因此，進一步推動經濟高質量發(fā)展，需要持續(xù)加強基礎設施建設，盤活存量將成為資本市場長期目標之一。

　　公募REITs是一種全新產品，其風險收益特征介于股票和債券等固定收益類資產之間。截至目前，上交所基礎設施公募REITs首批試點項目庫和儲備項目庫均有多單項目，試點項目具有權屬清晰、信用穩(wěn)健、投資回報良好等特點。

　　蔡建春表示，當前最重要任務就是把控試點項目質量，加快推動一批優(yōu)質試點項目落地，盡快形成市場規(guī)模、市場合力，打造良好示范效應。

　　助力上海國際金融中心功能發(fā)揮

　　英國智庫Z/Yen集團最新發(fā)布的全球金融中心指數顯示，上海國際金融中心排名再升一位，僅次于紐約和倫敦，首次躋身全球前三。

　　蔡建春認為，REITs將為夯實上海國際金融中心基礎、增強上海國際金融中心功能發(fā)揮重要助推作用。

　　蔡建春稱，定價是金融的核心命題之一，金融定價權對國際金融中心建設具有重要意義。以基礎設施等不動產為代表的大類資產是資本配置最重要的領域，推動REITs市場發(fā)展，將進一步助力上海作為國際金融中心，對全國、亞太地區(qū)甚至國際市場中的大類資產發(fā)揮核心定價作用。

　　“借助REITs市場，將強化上海作為國際金融中心對海外資本，尤其是長期資本的引進作用，為人民幣國際化提供更豐富的路徑。發(fā)展REITs市場，也將有助于上海培育、引進優(yōu)秀的不動產管理企業(yè)與人才，提供資產、資金、智力與管理能力的匹配，完善國際金融中心配套資源整合。”蔡建春說。在REITs市場的助推下，上海將進一步帶動輻射周邊以及全國的基礎設施投融資建設，成為中國基建行業(yè)拓展國際市場的前沿陣地。

　　抓緊完善和發(fā)布REITs配套規(guī)則

　　“健全REITs長效機制仍然任重道遠，需要各方合力共建共治。”蔡建春強調。

　　蔡建春表示，對于公募REITs，市場各方逐步形成共識、凝聚合力。

　　首先，對產品認識逐步轉變。部分市場主體對REITs的認識從最初的等同于銀行貸款和債券的融資方式，逐步向資產上市、權益資本、盤活存量、創(chuàng)新投融資機制等方面的認識轉變。

　　其次，經歷市場探索，大類資產已初步聚焦。目前上交所儲備項目覆蓋眾多省區(qū)市，領域主要涉及公共事業(yè)基礎設施、交通能源、產業(yè)園區(qū)、倉儲物流和數據中心五大類，特高壓、智慧能源、智慧城市、信息網絡等新基建也在持續(xù)推進。

　　最后，試點項目進度加速，執(zhí)行效率大幅提升。重點建設領域、重點產業(yè)集群以及地方發(fā)改委、國資委、稅務部門等積極加入REITs項目溝通協調。同時社保基金、保險資金、養(yǎng)老金與境外投資者對于投資REITs的積極性逐步提升。

　　蔡建春透露，下一步，上交所將會同各方加快推進基礎設施領域公募REITs試點平穩(wěn)落地。一是總結和推廣私募REITs實踐中的典型案例和成功做法，協助試點項目做好方案設計；二是比照科創(chuàng)板和公司債券注冊制改革實踐，抓緊完善和發(fā)布配套規(guī)則；三是堅持問題導向，完善基金合同等契約文本條款和機制設計，夯實REITs治理機制；四是組織力量，結合案例和市場實踐，不斷完善市場交易機制，配合推進解決REITs相關稅收、國資轉讓、投資政策等問題。

　　來源：中國證券報 （記者 黃一靈）